在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，个足征在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，大喊的持也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，老铁这就从国家层面实施了股转债。

有意思的是，剑少从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，剑少货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。本书探寻货币本质，用玉为货币理论和国际金融构建了一个新的、用玉基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。与之相类似的是，个足征有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，大喊的持本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，大喊的持即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。在面临金融危机时，老铁这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

在伦敦经济学院，剑少我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、剑少默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

而有些公司数次或者多次增发股票后，用玉其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。传统的中央银行在危机时强调模糊性，个足征即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），个足征而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

在伦敦经济学院，大喊的持我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、大喊的持默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，老铁则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，剑少同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在我们的新货币理论中，用玉货币如何进入经济成了重要问题，用玉银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。